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 *本系列為上市公司刑事風險現狀及合規應對系列。本篇為第一篇，將介紹以數據述說上市公司刑事風險現狀的相關內容。歡迎朋友們持續關注。

安理公眾號已推出【安理專欄】，圍繞破產重整、知識產權、財稅、數據保護、資本市場、婚姻家事、銀行與金融、刑事合規、私募基金等領域中企業及各主體要重點關注的熱點、痛點、難點問題，安理律師會結合自身在相關領域扎實的專業積累和豐富的實務經驗，帶來兼具理論價值和實踐意義的思考研究與指導建議，以期為大家提供及時、清晰與現實可用的方法指引和專業支撐。歡迎大家持續關注。

前  言：

上市公司在我國過去20年的經濟高速發展過程中扮演著核心角色并擔當著重要使命，2000年以前，以IPO審批制為主的A股市場，主要為大型的國有企業提供融資服務，在資本市場經濟發展初期幫助很多大型國央企解決了資金問題。2000年以后，資本市場轉變為核準制與詢價制的IPO ，無論是券商占主導地位的“通道制”、還是“保薦人制度”，都活躍了資本市場的IPO進程，自2014年之后，IPO速度伴隨市場上漲一路飆升，在推動股權融資穩增長的政策導向下，截至2017年IPO的過會率高達79.3%^[1]。然而，如此之“瘋”的發行數量自2018年以來遭到不斷銳減，IPO審核不斷收緊，對已上市公司的監管也日漸趨嚴，2023年2月1日，經過4年試點的股票發行注冊制在全市場推開。隨之而來的是監管部門對上市公司的穿透式監管，嚴查違規減持、財務造假、信披違規等涉眾性存在的違法違規行為。

對上市公司刑事行政處罰和刑事犯罪的數據統計每年都在統計更新，以2020年至2023年為統計區間，行政處罰的案件及人數均呈不斷上漲之勢，近四年同期數據為：受到行政處罰上市公司數量增長率為38%，受到行政處罰的上市公司個人數量增長率為10%。而這其中受到行政處罰的當事人，上市公司的董監高合計占比62.12%^[2]，成為了高危的風險人群。尤其值得注意的，在近年執法數據中，以行政處罰為開端、刑事判決為終局的案件屢見不鮮，上市公司的合規性風險已經不單單限于行政處罰，而已經升級進入到刑事程序，刑事風險紅線的一旦觸及，將會對上市公司產生致命性影響，輕則股票發行終止、無法獲得新的融資，重則“ST加身”甚至強制退市，而無論何種結果，都不只是對上市公司本身或涉案關聯人員的毀滅性打擊，也同樣包括對公開交易市場中股票持有者的重創。

目  錄

一、以數據述說上市公司刑事風險現狀

（一）行政處罰及刑事案件數據

（二）上市公司市場禁入人數及刑事判決人數變化（2020年-2023年）

（三）行政違法行為分類數據及刑事案件罪名分類數據（2020年-2023年）

（四）被行政處罰人員主體分類數據及被刑事判決人員主體分類數據（2020年-2023年）

（五）行政機關向公安機關移送犯罪線索數據變化（2020年-2022年）

二、涉上市公司刑事案件典型案例剖析與刑事風險點提取

（一）涉上市公司刑事罪名分類梳理

（二）涉上市公司高發刑事風險相關案例剖析

（三）核心風險點關注與提取

三、上市公司刑事合規指引、對策與建議

（一）組織體系搭建合規路徑

（二）制度體系建設合規路徑

（三）運行流程的合規路徑

（四）保障機制的合規路徑

以數據述說上市公司刑事風險現狀

（一）行政處罰及刑事案件數據^[3]

1. 上市公司行政處罰案件數量變化（2020年-2023年）

2. 涉及上市公司的刑事案件數量變化（2020年-2023年）

從案件數量來看，無論是行政案件還是刑事案件，自2020年至2023年都保持著逐年平緩增長的態勢，案件的數量增長體現了監管和司法層面對證券違法犯罪行為的“零容忍”態度，而對于涉上市公司刑事案件來看，2023年的案件量增長較為迅速，這一方面是由于證券行業從嚴監管，對上市公司和擬上市公司的一級發行和二級交易行為從嚴審核并“露頭就打”，另一方面由于對民營企業源頭防范和治理腐敗體制機制的建立，對企業內部腐敗現象的整治和“關鍵少數”群體違規違法行為的懲處升級。

（二）上市公司市場禁入人數及刑事判決人數變化（2020年-2023年）

1. 上市公司關聯人員市場禁入人數變化（2020年-2023年）

2. 上市公司關聯人員涉刑事案件人數變化（2020年-2023年）

從上市公司關聯人員被禁入市場的行政處罰以及涉刑事案件數量的橫向比較來看，行政處罰的市場禁入人數整體呈下降趨勢，但刑事案件所涉及的關聯人員案件卻呈上漲趨勢，這其中顯現出刑事案件所涉及的違法犯罪行為可能并不局限于證券相關，而包括公司內部治理及運營等產生的相關違法犯罪類型。在此類犯罪行為中，上市公司有可能因來源于內部的刑事侵害而遭受負面影響甚至財物損失，從實踐中上市公司公告內容披露情況來看，此類行為常見于職務侵占、挪用資金等，主體類型主要有董事、大股東、法定代表人、公司財務等常見群體。

（三）行政違法行為分類數據及刑事案件罪名分類數據（2020年-2023年）

1. 行政違法類型數據概覽（2020年-2023年）

2. 刑事案件罪名分類數據概覽（2020年-2023年）

從2020年到2023年的行政違法行為和刑事犯罪行為的類型來看，上市公司的違法犯罪類型主要集中于：職務侵占、挪用資金、非法吸收公眾存款等公司內部治理類，行賄、單位行賄、對非國家工作人員行賄對外部賄賂類，以及，違規信披、內幕交易、操縱市場等證券違法犯罪類。在上述不同的行為種類中，實踐中仍然凸顯“關鍵少數”主導犯罪行為，但一般員工犯罪亦有所增加的態勢，這無疑亦體現了上市公司內部合規治理的失效和合規管理體系的失靈。

（四）被行政處罰人員主體分類數據及被刑事判決人員主體分類數據（2020年-2023年）

1. 上市公司及關聯主體被行政處罰數據（2020年-2023年）

2. 上市公司及關聯主體被刑事追責數據（2020年-2023年）

董事長、實際控制人、董事、高管，這類被稱之為“關鍵少數”的人員，既是上市公司經營治理中的骨干力量，同時也是違法犯罪行為的主導人群，由于職務的便利性、權力的集中性，導致“關鍵少數”在上市公司內部有著天然的犯罪土壤和便利條件，這也滋生了大量職務侵占、挪用資金等刑事問題，以及資金違規占用、關聯交易等違法行為，在“關鍵少數”的人員產生刑事問題時，通常呈現出“隱蔽性強、涉案資金數額巨大、危害性極強”等特征，在大多數刑事案件中即便能夠將之“繩之以法”，可能也無法抹除其犯罪行為給上市公司主體所帶來的嚴重惡劣影響，這才是應當予以關注并預防“關鍵少數”犯罪的內核和真諦。

（五）行政機關向公安機關移送犯罪線索數據變化（2020年-2022年）

自2020年以來涉及上市公司的行政處罰案件移送司法程序的絕對比例升高，暴露出上市公司在內部治理、信息披露、財務管理等方面存在的問題。這些問題可能源于公司治理結構的缺陷、內部控制的失效、高管人員的道德風險等多種因素，同時也無疑表明，監管層面對上市公司違法行為的打擊力度逐年升級，上市公司在經營管理和合規方面存在的問題日益凸顯，所面臨的行政及刑事風險也不斷增加。

●參考文獻：

[1]《中國式A股IPO全解析：從發展歷程到改革展望》，網頁鏈接：https://mp.weixin.qq.com/s/06JHP7vl_5pYf3P26AVoZA，最后訪問時間2024年2月2日。

[2]《2023年四季度中國A股上市公司刑事行政法律風險觀察報告》，網頁鏈接：https://mp.weixin.qq.com/s/4L2NzTpFPi4qb0BNwff2dQ，最后訪問時間2024年2月2日。

[3] 以下數據統計為不完全統計，受制于行政處罰的不完全公開性、刑事判決的部分保密性，下述圖表中的數據與實踐執法數據可能略有偏差。